谁能成就中国互联网金融首个IPO？

当美国最大的P2P网贷平台Lending Club于去年成功在纽交所上市，人们不禁发问，谁将成为中国首个上市的互联网金融企业？

据投资界，当蚂蚁金服、陆金所纷纷传出上市消息，互联网金融正式进入“拼爹”时代。作为支付宝的母公司，蚂蚁金服不仅有马云这个亲爹，更有传闻中“社保基金”这个干爹，业内估值500亿美金也不为过。估值紧随其后的陆金所，生下来就闪耀着“平安之子”的光芒，首轮融资引入摩根士丹利作为主承销商，可谓“司马昭之心路人皆知”。当美国P2P鼻祖Lending Club已经上市成功，它的那些中国门徒们的上市之路还会远吗？

　　蚂蚁金服：估值500亿美金，“亲爹”是首富

据彭博社报道，阿里巴巴集团旗下金融子公司浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司（简称“蚂蚁金服”）计划2016年正式IPO。蚂蚁金服目前估值约500亿美元，阿里巴巴的招股说明书披露，500亿美元估值相当于蚂蚁金服上市所要求最低估值的约2倍。蚂蚁金服拥有支付处理平台支付宝的所有权。据知情人士透露，蚂蚁金服正在考虑进行私人配售，但融资计划的细节尚未最终敲定。据称，社保基金已获邀投资蚂蚁金服。

自2011年把金融服务剥离成一家新公司以来，阿里巴巴董事局主席马云一直控制着包括支付宝在内的蚂蚁金服。根据去年修订的协议，如果支付宝或其母公司上市，阿里巴巴将进账至少94亿美元。另外，阿里巴巴有权获得蚂蚁金服37.5%的税前利润，在监管机构批准的情况下可买进约三分之一股份。

根据彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index)提供的数据，截至纽约时间1月30日，蚂蚁金服的最新估值使马云的个人财富规模增加了100亿美元，达到364亿美元，已经超越亚马逊创始人杰夫·贝索斯。因蚂蚁金服估值上升而新晋亿万富翁的，还包括阿里巴巴集团首席执行官陆兆禧及首席人力资源官彭蕾。

去年8月份，根据蚂蚁金服早些时候的估值，马云荣登彭博亿万富豪指数中国富豪榜首。去年12月份，他曾一度超越香港房地产大亨李嘉诚问鼎亚洲首富宝座。在接受查理·罗斯(Charlie Rose)采访时他却称，“过去三个月，我真的很不开心，总是听人说现在马云是中国首富。”不知道蚂蚁金服上市后，马云又会有多不开心。

　　陆金所：估值百亿美金，大摩站台

陆金所在2014年11月，已经低调启动上市前的路演推广，在首轮融资的名单中包括多家知名创投公司如摩根士丹利、鼎晖创投等等。消息人士称：“平安给予陆金所的估值是100亿美元，并且坚持不松口。” 此次陆金所引入风投由平安集团主导，整个过程高度保密，就连陆金所内部也仅有少数几名高层了解具体情况。

根据媒体的报道，鼎晖投资作为基石投资者投资总额并不大，仅在5000万美元（约合3.11亿元人民币）级别左右。有网络传言称，战略投资者摩根士丹利（Morgan Stanley）是其财务顾问，并将充当分拆上市的主承销商。

同时，陆金所还在进行着分拆上市前的其他工作，比如在公司内部进行股权激励，公司股权变更，以及业务的调整，其一般经营项目增加了“百货、文化办公用品、工艺品、电子产品、通讯器材的销售，票务服务，代理各类广告，利用自有媒体发布广告，会务服务，商务咨询”。

陆金所全称“上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司”，于2011年9月在上海注册成立，注册资金8.37亿元人民币，是中国平安保险（集团）股份有限公司旗下成员之一，总部位于上海陆家嘴。目前，陆金所以“Lufax.com”品牌营运点对点的个人“P2P”网贷平台撮合投资者与借款人，另有一命名“Lfex”的平台，为金融机构专属证券化金融资产交易平台。

在成立初期，平安集团对陆金所的期望就是三年内成为行业老大，关键是做大规模，暂时不要求盈利，只要做好风控且不要踩过监管红线即可。考虑到目前陆金所还不太赚钱，上市估计要到2017年左右。

　　91金融：上市辅导期，获比尔盖茨青睐

“91金融正进入上市辅导阶段，海通证券协助公司进行相关材料的准备，初步目标是在2016年实现上市，争取成为互联网金融登陆A股的第一股。”91金融联合创始人吴文雄在去年12月接受媒体采访时表示。

尽管从成立到发展仅有短短三年多时间，但91金融的创业团队始终将目光投向资本市场。2011年11月，先智创科（北京）科技有限公司注册成立，这家最初定位做“基于社会化媒体的大数据用户营销体系”的公司便是91金融的雏形。在创业之初，就拿到了经纬创投的天使投资。

2013年9月获得A轮融资6000万元人民币，投资机构包括宽带资本等多家机构，宽带资本背后有中关村创投的国资背景，通过此轮融资，91金融拿到北京市第一家金融信息服务牌照。

2014年7月2日，91金融宣布完成B轮融资，由海通开元投资有限公司领投，宽带资本、经纬创投跟投，融资金额达2亿元人民币。海通开元是具有上海国资背景的海通证券公司旗下私募股权投资公司。“我们更倾向国资背景的投资方，因为金融行业在中国是管制行业，内资互联网金融公司更容易获得监管机构认可与支持。” 91金融创始人许泽玮说他们新一轮业务的着力点就是资产证券化，海通开元是一个全牌照公司，通过这次合作91能拿到全牌照。

91金融在成立之初就有上市的目标，所以历次融资都是人民币基金，为此，许泽玮曾拒绝比尔盖茨的投资。

　　翼龙贷：联想控股入股，史上最大融资

翼龙贷于2014年11月3日引入联想控股近10亿人民币A轮融资，成为P2P网贷平台最大金额融资记录拥有者，同时被纳入联想控股核心资产业务中进行运营。

公开资料显示，联想控股入股前，翼龙贷的股东结构为王思聪占46%，北京同城翼龙网络科技有限公司占36%，法人代持员工股占18%。坊间消息称，入股后，王思聪持股比例将由原来的46%下降至20%，并将失去控制权。此次融资，翼龙贷的股权出让比例 “超过51%”。

翼龙贷董事长兼创始人王思聪1965年生于河北，先后涉足贸易、典当、贷款担保等多个行业。资料显示，翼龙贷成立于2007年，注册地为温州，是国内较早开设的网络借贷金融平台。从创立至今，翼龙贷一直专注于三农领域，把借贷无门的三农人群及个体工商户作为自己的目标群体。和其他平台最大的不同在于，翼龙贷规模扩展主要依托加盟的方式，在各地设立运营中心，对加盟商进行线下审核。有数据统计，截至2014年11月，翼龙贷单月成交额超过2亿元，总成交额已经超过18亿元。

早在2005年12月，联想控股就入股嘉禾人寿保险股份有限公司，这算是联想向金融业投石问路的一笔。据统计发现，10年间，联想“插足”金融领域公司已经近10家，其中与互联网金融相关企业就有5家。2008年7月，入股苏州信托公司得到10%股份；2010年1月，投入5亿元进军汉口银行，持股30%，成为第一大股东；2011年1月，投资9亿元获得中银国际证券12%的股份。2014年8月，联想旗下君联资本开始发力，涉足互联网金融领域，先后投资了铜板街、银豆网、正奇金融和网贷天眼。

联想控股入股以后，从渠道管理到企业文化建设，都在帮助翼龙贷从“屌丝”转向“高大上”。因为联想控股核心资产中的不少企业都有国际化布局，翼龙贷也正在积极寻求“走出国门”。

　　人人贷：三个富二代，涉嫌资金池

人人贷成立于2010年5月；作为人人贷线下补充业务的友信，成立于2011年。2012 年11 月，人人贷与友信整合为“人人友信”，线下开发借款人，线上对接理财人。2010年6月，获弘合基金数百万人民币天使投资。2014年1月，获挚信资本、腾讯产业共赢基金共1.3亿美元的A轮融资。

人人贷的三位创始人都是80后富二代。杨一夫是北京人，父母均是国企高管，从北大金融数学系毕业后又去荷兰读金融硕士，创业之前在如家酒店就职。李欣贺是杨一夫北大同届校友，毕业后先后就职于德意志银行香港投资部、中银国际直接投资部和渤海产业投资基金。张适时是李欣贺的朋友，毕业于清华大学经济管理学院金融系，2008年就职于香港Temujin私募基金，后在家族企业富山矿业集团工作。

据人人贷2014年年报显示，全年成交金额超37亿元，较2013年同比增长138%，发展速度可谓一路狂飙。然而，看似顺风顺水的背后，其商业模式一直备受争议。《极客网》专栏作家，国内知名互联网金融评论员曹层认为，人人贷商业模式中的风险主要表现在：涉嫌资金池；项目风险高；风险准备金提取不透明；业务重度依赖“母公司”；部分项目涉嫌高利贷。参观考察互联网金融公司

之前也有媒体报道，“在资金出借时，出借人不与真实对应的借款人签合同，只是和友信签订《资金出借及回收方式协议》。友信则以债权转让的名义来进行资金的错配和拆标。”而债权转让正是P2P资金池运作中比较常见的方式。

另据媒体报道，友信的平均年化成本高达28.5%，超过四倍法定基准利率，已属高利贷。人人贷部分项目的高“收益”有目共睹，高收益意味着借款人融资成本过高。对于人人贷来说，却可以借此赚取高额利差，直白一点讲，人人贷快成银行了，低息进高息出，且不是一对一，错配现象严重，借款人资料透明度也不够。

杨一夫在接受媒体采访时称，人人贷还没有上市时间表，虽然上市肯定是需要的，但公司不会把这件事当成目标，短期内也没有精力去做。

　　有利网：软银、晨兴看好三个“高富帅”

有利网未上线就获鼎晟天平的天使投资，正式上线于2013年2月上线，同年11月获得软银中国1000万美元A轮融资。2014年6月获得晨兴创投数千万美元B轮融资。

有利网的创始团队堪称“高富帅”，董事长任用，高1米88，父亲是纽交所上市公司先声药业董事会主席，2007年赴英国留学，就读于伦敦大学学习生物化学。CEO刘雁南，是“军二代”，曾获英国华威大学经济系最高荣誉学士学位，2008年加入香港美银美林集团，2011年7月加入德太资本（TPG），负责执行中国大陆的股权投资业务。COO吴逸然出生于商人家庭，北大哲学系本科和金融学硕士毕业。

有利网的专家顾问团队堪称“豪华”：任晋生（任用父亲）、陈志武（经济学家）、孙燕军（TPG合伙人）、张化桥（香港慢牛投资董事长）、赵令欢（弘毅投资总裁），没有一个是等闲之辈。

有利网最低投资额度50元，模式是与线下小额贷款公司合作，专注做信息中介平台。由小额贷款机构筛选优质借款项目，推荐到有利网，供有理财需求的用户进行投资。成立两周年以来，不论平台规模，还是行业人气，有利网都可算P2P行业综合排名靠前的公司。虽然暂时还没有其上市的消息传出，但P2P鼻祖lending club已经上市，国内较大的P2P公司上市是迟早的事。

　　积木盒子：上线两年，傍上“干爹”小米

积木盒子上线于2013年8月7日，CEO董骏曾在以色列第一大银行BANK HAPOALIM做过5年债券交易。2014年2月24日，获银泰资本千万美元A轮融资。同年9月10，完成总额3719万美元的B轮融资，小米和顺为资本领投，经纬中国、淡马锡旗下祥峰投资、银泰资本和玉投资跟投。

积木盒子主要产品为面向中国中小微企业主的经营类贷款以及面向个人用户的消费类贷款。投资人可以直接在线操作，人民币100元起投，年化收益9%-14%。有资料显示，自上线以来，积木盒子平台上累计完成的撮合交易金额近20亿元，快速跻身国内互联网金融行业第一梯队。

年初有媒体报道，积木盒子存在自己给自己担保、和非融资担保公司合作、资金站岗不准提现、深陷河北融投公司担保疑云等多个问题。今年1月12日，积木盒子进行增资，将公司注册资金增加至一亿元人民币，进一步优化资本结构，增强平台应对风险的能力。

　　拍拍贷：红杉连跟两轮，上市时间待定

据《每日经济新闻》报道，拍拍贷表示，未来2-3年内会上市，这个预估还是有些保守，可能最快1-2年就会上市。“因为拍拍贷的风投方是红杉资本和光速安振等，上市目的地会选择纳斯达克，而且拍拍贷率先完成B轮融资，可能会成为国内P2P最早上市的平台。” 拍拍贷市场负责人表示。

资料显示，拍拍贷成立于2007年8月，总部位于上海，是国内最早创立的P2P网贷平台之一。2011年8月，获清华大学旗下基金金信投资的天使轮投资；2012年9月，获红杉资本千万美元A轮融资；2014年4月，获数千万美元B轮融资，光速安振中国创业投资领投，红杉资本及诺亚财富跟投。

在线风控和征信系统为拍拍贷核心业务。拍拍贷的征信系统通过采集借款人数千个维度数据判定违约成本，以确定贷款额度及风险定价，与美国信用评估企业Zest Finance模式相类似。

拍拍贷联合创始人兼CEO张俊透露，其征信系统正在申请专利，并希望有机会申请征信牌照。拍拍贷征信业务未来有望尝试独立的商业运营，而拍拍贷也有上市意愿，只是目前还未有时间表。

　　点融网：Lending Club的中国门徒

2013年3月正式上线的点融网与Lending Club有着惊人的相似之处，两个平台的创始人都是一个律师出身，一个负责技术。郭宇航曾是上海白玉兰律师事务所管理合伙人，苏海德（Soul Htite）则是美国Lending Club的联合创始人，前者帮助点融网规避在中国做金融的风险，后者为点融网做技术支撑，将Lending Club一套成熟系统搬到中国。

梳理点融网的融资路径，不可谓不密集。2013年3月获得数百万人民币的种子天使；2013年8月获北极光创投数百万美元的A轮融资；2014年9月获老虎亚洲基金和北极光创投的B轮数千万美元融资，10月再获新鸿基数千万美元B+轮融资。2015年1月，点融网获得老虎亚洲基金数千万美元C轮融资。

Lending Club曾通过积极与美国SEC（美国证监会）沟通，获得第一个P2P牌照，这一步，为其成为首家P2P上市企业埋下最大伏笔。据21世纪经济报道，沿用Lending Club在美国的路径，点融网参与P2P行业监管白皮书的起草以及相关课题研究。与此同时，点融网汲取Lending Club的经验，提前争取与银行“结盟”。去年10月，点融网与苏州银行签订合作协议。基于国有背景，苏州银行获取数据的便利性亦优于民营P2P公司。

Google、KPCB、T Rowe Price、Wellington和黑石同时出现在Lending Club的股东名单上，董事会成员包括摩根士丹利前CEO 约翰·马克、美国前财政部长萨默斯以及拥有“互联网女皇”之称的玛丽·米克尔。而点融网正试图在中国再造一套资本的“豪华阵容”。

北极光创投是国内第一家投资点融网的VC机构。早在2012年，点融网通过接纳战略入股的方式，与国有四大资产管理公司之一的东方资产管理公司浙江分公司达成联姻，由后者协助其浙江负责其在浙江地区的业务拓展，并将旗下的小贷公司吸收加入点融P2P平台。

2014年10月，这种战略入股的方式再次体现在新鸿基身上。而一位重量级人物梁伯韬在此阶段接近点融网。上世纪90年代，梁伯韬设计红筹结构，帮助大批内地企业在香港上市，被市场称为“红筹之父”。而梁伯韬更为互联网界熟知的业绩，是以个人投资者的身份，先后投入中华英才网、京东商城、91无线等公司。

和投资京东一样，梁伯韬把点融网选择为个人投资的标的。他在进入董事会后向媒体表示，自己所做的投资通常都是中长线，尽管点融网不是P2P行业规模最大的公司，但潜力而非规模才是考虑的重点。他赞同点融不赚快钱的选择，并且认为苏海德在Lending Club的经验能够帮助点融网绕过一些弯路。

　　红岭创投：兜底1.7亿，拟借壳上市

2月14日，红岭创投传出增资上市的消息。在当日的投资人交流会上，红岭创投宣布将于完成增资扩股计划，向原有股东配股5亿元。同时启动国内市场上市准备，预期三年内完成上市，估值超500亿元。

红岭创投拟冲刺上市的地点确定为A股市场，2月9日，相关准备工作正式启动，券商投行、会计师事务所、律师事务所、评估事务所、公关公司等相关机构已经进场。

红岭创投董事长周世平对媒体表示，“目前，具体消息不方便公开透露，该上市公司已经因为筹划重大事项停牌，具体的合作细节正在洽谈，估计7月前后上市公司才会发布预案公布。”根据红岭创投的表态，于2月9日停牌的福建三元达通讯股份有限公司成为众人猜测的重组对象。对此，周世平既未否认也未肯定，称具体信息要等上市公司公告。

作为国内最早成立的互联网金融平台之一，红岭创投2009年就开始上线运营。自去年以来，因频发亿元大单，红岭创投颇受投资人质疑。2014年8月，红岭创投曝出涉资1亿元的广州纸业不良大单，新近又发生了涉资7000万元的安徽森海园林事件。

虽然周世平对上市表示乐观，但目前互联网金融监管政策仍未出台，或将成一大障碍。且按照目前的IPO门槛，红岭创投也还有部分细节未能达到。虽然2013年和2014年，红岭创投均实现了盈利要求，但若持续走兜底路线，其盈利情况是无法预测的。业内人士表示，类金融企业的上市之路并不平坦，红岭创投上市很难被证监会通过。